мтс банк

Главные цифры за 1 кв 2024:

• Процентный доход: 9,7 млрд. (+16,5%)
• Комиссионный доход: 6,7 млрд. (+68,8%)
• Прибыль: 3,9 млрд. (+34,8%)
• ROE: 21,1%

Примечательное из отчета:

• Процентные доходы хоть и выросли г/г, но были съедены резервированием (ЧПД после резервов на 64% ниже, чем в 1кв 2023)
• Основной вклад в прибыль внесли комиссионные доходы, в их структуре больше всего банк заработал на расчетных операциях и продаже страховых продуктов. Это одна из точек роста, заявленных на IPO, и пока что она отрабатывает на отлично
• CIR (отношение операционных расходов к доходам, показатель общей эффективности бизнеса) снизился с 32,3 до 30%, что тоже хорошо

✅ Перед IPO нам обещали, что результаты 1кв’24 будут ~на 30% лучше г/г, так оно и вышло. Если получится держать эту динамику, то 12,5 млрд. прибыли 2023го – превратятся в 16+ в 2024

💰Капитал банка с учетом субордов составил 80 млрд. Еще 10 млрд., привлеченных с IPO, и 6 млрд. новых субордов мы увидим уже в полугодовом отчете (итого уже 96 млрд. плюс вероятная будущая прибыль)

( Читать дальше )

На рынке началась волна очередного повышения ставок по вкладам — сегодня можно найти предложения по 20% годовых. Регулятор снова не изменил ключевую ставку, однако банки настроены пессимистично и готовы предлагать высокие ставки по депозитам. 

31 мая объявил о повышении ставки до 18% годовых «Сбер», затем повысили ставки ГПБ — до 19% годовых, Альфа-банк — до 18%, МКБ — до 20% (при открытии вклада на партнерской платформе), «Дом.РФ» — до 20,5%, Росбанк — до 18% (до 20% через финансовые маркетплейсы), Совкомбанк — до 16,6%, Абсолют-банк — до 19%, «Русский стандарт» — до 18%. ВТБ повысил ставку до 18%, а Альфа-банк — до 17% по накопительным счетам. 

Большинство банков дают максимальные ставки на короткие сроки (шесть-девять месяцев) и преимущественно на «новые деньги», под которыми имеют в виду средства вкладчика, которые до этого он не держал в банке.

Население по прежнему берет кредиты — банкам необходимо фондирование — поэтому они повышают ставки по депозитам.

( Читать дальше )

Мтс — банк торгуется на бирже всего 2 месяца, но дела у котировок пока идут далеко не самым лучшим образом. Выходили по 2600, а сейчас 2 200. Отчет за 1 квартал частично дает ответы на данное падение.

📌 Что в отчёте?

— Падение по процентным доходам. У компании выросли процентные доходы с 12 до 20 млрд, но одноврменно выросли процентные расходы с 4 до 10 млрд. Вроде неплохо, но вот только у компании выросли расходы под формирование резервов с 6 до 8.8 млрд. Такие огромные резервы связаны с тем, что банк специализируется на кредитовании физических лиц, что более рисковано в период высоких ставок. Как итог чистые процентные доходы упали в 3 раза с 2.4 до 0.8 млрд.

— Рост комиссионных доходов. Вот с чем-чем, но вот с комиссиоными доходами у компании все хорошо, так как они выросли с 6 до 8.8 млрд (в первую очередь продажа страховых продуктов), а расходы по ним остались на уровне 2 млрд.

— Финансовые инструменты и валюта. Заработали на 0.4 млрд (всего 1.5 млрд) больше чем год назад на операциях с валютой и финансовыми, но мне трудно сказать какая будет динамика в следующих квартал по данной статье.

( Читать дальше )

В январе – мае 2024 г. продолжилась тенденция выхода компаний на IPO, на Московской Бирже было проведено 6 первичных размещений: ПАО «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль»), ПАО «Диасофт», ПАО «Алкогольная группа Кристалл», ПАО «ЛК Европлан», ПАО МФК «Займер», ПАО «МТС-Банк». По сравнению с 2023 г. несколько снизилась средняя доля частных инвесторов: с 73 до 55%.

Стоит отметить, что высокая доля физических лиц наблюдается в IPO с небольшими объемами размещения и небольшим количеством участвующих инвесторов. В IPO также принимали участие банки, брокеры, управляющие компании и ПИФ, вместе с тем они активно участвовали лишь в ряде IPO, их доля была не столь высокой, количество – небольшим.

Относительно высокий объем акций покупают мелкие инвесторы, которые могут не располагать достаточной экспертизой, что потенциально может приводить к искажениям в ценообразовании. Значительная доля крупных инвесторов наблюдается лишь в части размещений.

( Читать дальше )

Разобрал для вас отчеты всех компаний финансового сектора России за 1 квартал, и время подвести итоги. 




Вот список компаний финансового сектора России в порядке моего интереса к ним (по ссылкам мои обзоры): 

1) Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/1004 

Потенциальный P/E = 4,5, P/BV = 1. Это процентов на 20-30% дешевле, чем на истории. Дивидендная доходность Сбера 10,5%, в следующем году 11,3%.

По Сберу вопросов нет — стабильная и дешевая история. Станет еще более интересным широкому рынку в момент снижения ставки.

➡️ Справедливая цена акций = 350 руб. (при прибыли в 1 581 млрд руб. по P/E = 5).

2) Ренессанс-Страхование, мой обзор: t.me/Vlad_pro_dengi/953 

Ренессанс выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки, потому что у компании есть инвестиционный портфель на сумму в 191 млрд руб. В нем 82% активов – облигации и депозиты, по которым Ренессанс получает процентные доходы. 

Драйверы: 

— отчет за 1 полугодие (22 августа) 

( Читать дальше )

 Мой обзор МТС-Банка перед IPO был вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/895 

 Сейчас МТС-банк выпустил отчет за 1 квартал, и результаты противоречивые. 

 Финансовые показатели МТС Банка за 1 кв. 2024 

 ✔️❌ Чистые процентные доходы (до резервов) = 9,7 млрд руб.

 Резервы под кредитные убытки составляют 8,8 млрд руб. или 91% от чистых процентных доходов.Вот что значит специализация на кредитах для физических лиц при высокой ставке.

 Я отмечал этот момент перед IPO:«Высокий уровень резервирования (причем, возрастающий), именно из-за роста резервов чистые процентные доходы после резервов выросли за 5 лет всего лишь на 2,6 млрд руб.»

 ❌❌ Чистые процентные доходы = 0,9 млрд руб.

 То есть по процентам банк отработал в ноль (!). 

 Похожую картину по росту процентных расходов и резервирования мы видим с вами в ВТБ, Совкомбанке и Тинькофф. А вот Сбер и БСП с их дешевым фондированием чувствуют себя прекрасно. 

( Читать дальше )

📊Результаты за 1 кв. 2024 г., г/г:

◽Чистые процентные доходы: 9,7 млрд руб. (+17%)
◽Чистые комиссионные доходы: 6,7 млрд руб. (+69%)
◽Чистая прибыль: 3,9 млрд руб. (+35%)

🔸Чистая процентная маржа: 8,4% (-0,8 п.п.)
🔸ROE: 21,1% (+2,2 п.п.)
🔸Стоимость риска: 8,9% (+0,5 п.п.)

⚖Операционные доходы и расходы. Операционные доходы выросли до 19,0 млрд руб. (+40% г/г). Чистые комиссионные доходы выросли на 69% г/г из-за агентского вознаграждения за продажи страховых продуктов. Операционные расходы выросли до 5,7 млрд руб. (+30% г/г) по причине роста инвестиций в развитие продуктовых команд и расширения ИТ-персонала. Отношение операционных расходов к операционным доходам (CIR) составило 30% (-2,3 п.п. г/г). 

💼Кредитный портфель. Кредитный портфель МТС Банка до вычета резервов вырос до 408,0 млрд руб. (+5% кв/кв). Розничный кредитный портфель, составляющий 88% кредитов банка, вырос до 359,3 млрд руб. (+6% кв/кв). Портфель кредитов юридическим лицам снизился до 48,7 млрд руб. (-3% кв/кв) по причине высоких процентных ставок и фактора сезонности.

( Читать дальше )

Чистая прибыль банковского сектора в апреле ускорилась до 305 млрд рублей. Это выше апреля 2023 года на 36%. Рентабельность капитала составила 24,5% — рекорд этого года, если не считать аномальный из-за дивидендов Открытия январь (29,6%). За 4 месяца прибыль сектора превышает результат 2023 года на 9% и составила 1,2 трлн рублей с рентабельностью капитала в 24,7%.

( Читать дальше )

«Великие банки поднимаются на доверии и падают из-за его недостатка»

Сегодня от инвест-команды Fond&Flow, проведем заключительную черту, на данный момент в Банковском секторе!

Банковский сектор, без сомнения, является сердцем любой экономической системы, задавая ритм ее развития. Разобрав на канале, каждый банк по отдельности, мы с уверенностью теперь можем говорить о перспективах. 
Рассмотрим:

• ВТБ
• Тинькофф 
• Сбербанк 
• Совкомбанк
• МТС Банк 
• БСП 

* Для каждого банка, будет ссылка на полный разбор

🔵ВТБ – Недооценённый, с кучей проблем Начнем с ВТБ, который заслуженно получает звание "самого доступного банка". Его низкая оценка, на мой взгляд, вполне справедлива, учитывая показатели более низкой рентабельности по сравнению с конкурентами. Кроме того, ВТБ стал единственным банком с сокращением чистого процентного дохода и снижением чистой прибыли. Добавив к этому неудовлетворительное отношение к миноритарным акционерам и неэффективное корпоративное управление, можно сделать вывод, что акции банка в некоторой степени переоценены. 🙄

( Читать дальше )

Обзор от 28.05.2024

Компания делится первым отчетом после IPO. Посмотрим, как компания справляется со своими обещаниями.

Процентный доход растет на 61,5% к прошлому году до 20,23 млрд руб. Чистый процентный доход растет к прошлому году на 16,6% до 9,65 млрд руб.

А вот резервы резко подросли к прошлому году на 48% до 8,8 млрд руб, на фоне чего чистый процентный доход после резервов падает аж на 63,5% до 0,88 млрд руб.

Стоимость риска рекордная для компании. Даже превысила показатель 2022 года. Разбираемся, в чем дело.



В 2023 году банк очень сильно нарастил кредитный портфель, бесследно пройти это не могло, в 1 квартале объем просроченной задолженности вырос на 12,8% к концу прошлого года, на этом фоне банк вынужден создавать больше резервов, плюс кредитный портфель продолжает расти, хоть уже и не такими бурными темпами, как в 2023 году. Но это нормальная ситуация для банка, просрочки растут вслед за выдачей новых кредитов.



( Читать дальше )